Самым быстрорастущим сектором в 2016 году на рынке IPO оказались IT и телеком. В преддверии появления на бирже новых стартапов из сферы интернета вещей сильно подорожали бумаги облачных технологий и оптической инфраструктуры.
Размещавшиеся 13 мая бумаги производителя инфраструктуры для оптических сетей Acacia Communications (Nasdaq: ACIA), стоившей перед IPO $748,8-820,1 млн, взлетели на +189,7%. Производитель антенн для wifi-роутеров (у одного роутера до 8 антенн) под названием Airgain (Nasdaq: AIRG) хотел разместиться по $65,2-72,4 млн при цене $9-10, разместился по $8, но с тех пор вырос на +88,5%, попутно проведя вторичное размещение. Начавший торговаться 28 октября производитель полупроводниковых решений для Wi-Fi Quantenna Communications (Nasdaq: QTNA), который перед IPO оценивался в $458,9-524,5 млн и free-float 20,4%, подорожал на 13,1%. Такие выпуски ценных бумаг называются "горячие IPO", потому что растут значительно быстрее остальных размещений.
Наибольшая переподписка среди IT и телекомов наблюдалась на финансовые инструменты, объединяющие модные тренды телекоммуникаций и больших данных на основе технологии MapReduce, разработанной при активном участии наших соотечественников за рубежом.
Наши клиенты признаются, что всегда хотят получить наиболее ликвидные и ожидаемые из переподписанных IPO – словом, не просто модельные, а по-настоящему "горячие". Управляющие считают наиболее характерными примерами модных размещений Twilio, Talend и Nutanix. Портфельный стартап вирусной телефонии Twilio (Nyse: TWLO), который перед IPO 23 июня оценивался по $1,0-1,2 млрд, вырос на +94,3%. Недавно по бумаге кончился lock-up для институциональных инвесторов, и наши коллеги с Уолл-Стрит сулят дальнейший рост. Разработчик ERP-приложений Talend (Nasdaq: TLND) из инкубатора Microsoft (NASDAQ:MSFT) оценивалась по $426,4-483,3 млн, но выросла на +31,2% с 29 июля. Облачный накопитель и обработчик данных Nutanix (Nasdaq: NTNX) перед IPO 30 сентября оценивался в $1,8-2,0 млрд при free-float 10,3%, но потом увеличился в цене на +78,9%.
Какие риски могут быть связаны с вложениями в подборку из равных долей различных IT-стартапов?
С талантливым управляющим, как правило, минимум рисков. Из IPO телекомов в 2016 году не рос разве что вышедший 7 октября разработчик памяти на магнитных моментах Everspin Technologies (Nasdaq: MRAM), а также отпачковавшаяся от Dell 22 апреля корпорация SecureWorks (Nasdaq: SCWX). Тем не менее наш модельный портфель IT и телекомов почти без последствий от падения данных финансовых инструментов.
В начале 2017 года мы ожидаем крупнейшего IPO Snap. Это компания из закрытого клуба единорогов-стартапов Силиконовой долины, продающих в год на $1 млрд и больше. Snap - это социальная сеть, которая по ряду показателей научилась опережать Twitter и Facebook (NASDAQ:FB). Достаточно посмотреть на капитализацию гигантов социального медиа, чтобы понять, насколько сильно может потяжелеть рынок с выходом Snap.
В течение года также очень ожидаемой будет тема кибербезопасности и интернет вещей, с помощью которого с работы можно будет управлять домашним хозяйством. Okta, Carbon Black, Optiv, Presidio, Greenwave Systems зажгут новые звёзды на горизонте IPO. Дополненная реальность, кибербезопасность и интернет-вещей – за этими секторами нужно особенно пристально следить.
Мы желаем удачи тем инвесторам, которые избрали для себя стратегию IPO, сфокусированную на том или ином сегменте высоких технологий, и напоминаем, что главным коньком тех, кто хорошо заработал в уходящем году, была секторальная диверсификация. Рост на биржах Нью-Йорке не сводится только к некому набору высоких технологий из медиа и IT, а фундаментально обусловлен ростом экономики США на 3,2% в год, и на бирже много традиционных американских брендов, которые ассоциируются с консервативным и надёжным стилем инвестирования.
Михаил Крылов, директор аналитического департамента «Golden Hills – КапиталЪ АМ»